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科创属性评价指标体系发布意味着什么?
2020-03-22 09:26:21 来源: 中国证券报
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  困扰科创板申报企业已久的难题终于得到了破解。3月20日晚间,证监会发布科创板科创属性评价指标体系,提出了科创属性具体的评价指标体系。科创属性评价指标体系采用“3+5”的结构,包括三项常规指标和五项例外条款。企业如同时满足三项常规指标,即可认为具有科创属性;如不同时满足三项常规指标,但是满足五项例外条款的任意一项,也可认为具有科创属性。目前来看,指标体系的发布有助于增加科创板企业申报的便利性,推动节约审核资源、压低企业IPO成本,提高审核效率,最终实现发审两方的双赢。同时,指标体系是一项“鼓励和支持”政策、并非门槛政策,将加速符合定位标准的企业“应报尽报”,实现“入口统一”。

  从提出设立科创板到并试点注册制至今已经接近18个月,在这个过程中,科创板以惊人的速度推动了整个资本市场的快速迭代更新,给期盼资本市场改革深化改革的各方一个大大的惊喜,但是确实还是存在一些关键性问题尚待厘清,其中非常重要的一点就是如何判断一家企业的科创成色。随之,指标体系作为一项改革优化措施,向科创企业们吹响了集结号。

  首先,指标体系的发布将进一步增加企业申报科创板的便利性。现行的企业IPO门槛包括了上市条件、发行条件等等。无论上市条件还是发行条件,在注册制改革的推进中,依循市场化、法治化的改革路径越来越公开透明,越来越可预期。而“科创属性”顶着“属性”这个“一万个哈姆雷特”的评判标准,却成为困扰企业、考量监管、纷扰众生的一项感性指标。不少企业因无法确认是否拥有可符合申报的科创属性而踌躇不前,而全程公开的审理也让市场各方展开了对受理企业科创成色的大讨论,有时莫衷一是。此次,科创属性评价指标体系的发布,不仅为拟上市企业和中介机构提供了自我检验的衡量标准,更是提供了市场评判科创属性的维度。

  其次,科创属性评价指标体系的发布有望进一步节约审核资源、压低企业IPO成本,提高审核效率。企业把科创板当做一次大考,怕的不是要求高、考试难,而是不知道做题标准是什么,也就不知道往哪个方向努力。指标体系的发布对于明晰审核标准、便利企业自我判断有相当的积极意义。符合“3+5”条件的企业即被认为具有科创属性,不再在“属性”问题上增加上市成本。发行人对科创属性的自我评估、保荐机构对发行人科创属性的专业判断更简单、更明了,监管机构与科创属性相关的审核相比之前也会大大简化。

  最后也是最重要的,指标体系是一项“鼓励和支持”政策、并非门槛政策,将加速符合定位标准的企业“应报尽报”,实现“入口统一”。指标体系是在总结现有科创板审核经验的基础上推出的优化政策。在提供了科创属性评判体系后,符合条件的优质科创企业将会加速申报节奏,科创板的科创定位更加明确。科创板成为硬科技企业培育田、为中国经济升级国际竞争力的聚合效应会更加凸显。与此同时,与指标体系不完全重合的科创企业的申报通道依然畅通。比如,目前已上市企业中公认具有较高科创属性的安集科技、芯源微,在IPO申报材料中未达到3条标准中的营收增长率标准,但仍不妨碍它们成功登陆科创板。

  此外,上市公司也要注意,不要“唯指标论”。科创企业既有的多元性、高波动、技术更迭快等特征,决定了在具体审核中,监管机构还会对企业的具体情况做出有针对性的审慎判断和客观评价,不会对企业简单化、单一化进行审视。

 

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【纠错】 责任编辑: 王蓓蓓
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